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本文出自: https://management.ntu.edu.tw/news/detail/sn/2110
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XBRL是一種結構化財報語言，自2010年起由美國證券交易委員會分三階段強制履行，其為可供電腦辨識的格局，可以或許統一科目標籤，進而下降利用者的資訊處理本錢。然而，隨著資訊揭穿軌制改造—XBRL之導入，可能打破本來市場中「資訊差別」所締造的誘因構造。
這樣的資訊回饋機制，本色是建立在投資人願意並有能力取得與剖析非公然資訊的根本上。
本次由經管學院舉辦之「教師跨範疇研究成果分享會」中，會計學系黃盈綺助理傳授分享了資訊揭露軌制之變化對市場資訊構造與公司治理行為的影響。
這恰是本研究所欲探討的焦點假定：XBRL的導入，是不是會削弱企業從股價中進修的能力？從政策概念來看，XBRL的導入確切提拔了財報的即時性與可闡發性，使得投資人能更快速、準確地處置懲罰企業揭露資料。但是，正因為公開資訊更容易利用，也可能抑制投資人破費額外資本去獲取非公然資訊的誘因。若市場中非公然資訊的相對重要性下降，則股價中所反應的「可供管理階級學習」的成份也將削減，進而影響企業的決議計劃依據。
為了驗證假說，研究團隊應用美國2005至2015年間跨越三萬筆企業資料，檢視XBRL導入前後公司「投資價格敏感度」（Investment-price sensitivity）之轉變。實證成績撐持研究假說：XBRL導入後，企業對股價訊號的反映明顯下落，默示從股價中進修非公開資訊的水平削弱。此變數反應公司資本支出與前期股價之間的連動性，敏感度愈高代表企業愈可能根據市場訊號進行決議計劃，亦即回饋結果（Feedback effect）愈強。
本研究的貢獻有三：
本研究的焦點議題為「股價回饋效果（Feedback Effect of Price）」，亦即治理階級是不是會按照股價訊號做出本色經營決議計劃，特別是在資訊不對稱的情境下，股價往往不只是反應根基面與財報內容，還可能蘊含投資人基於其私有資訊所構成的市場預期。因此，在具效率的本錢市場中，經管階級若能窺察並理解股價更動背後的訊息，便可透過進修股價反映，做出更貼近市場評價的投資或營運決議計劃。
1. 供給財報軌制鼎新對市場資訊佈局與公司治理行為之首度實證證據，分外是在XBRL影響「資訊回饋機制」的角度。
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